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上升期的分红，加衰退死亡期时处理尸首的一次性回本，这两部分加起来，就是价值投资者的全部收获。
注意，这里面的“退出”，是不包括“把股权卖给下家”这种“击鼓传花”的，那就仍然是“投机变现”的对价了，而不是“价值投资”的价值了。
这么一解释，就可以看出那些“狗绳理论”说国内也能价值投资的网红经济学家们，错得多离谱了。
以中石油为例，先看其第一部分的回本能力：按照这些年它的德性，基本上可以预期到它的盈利能力会永远为负，年年亏损、永世不得翻身、永远不可能分红。那么，他们从“股息分红”这个角度评估出来的价值，就应该是0，一分钱都不值。
股民持有中石油100年，也拿不到1分钱分红。
再看第二部分，当“可以预期这家公司未来永远也不可能赚钱、只会越折腾让现有资产越少”时，果断杀了公司分肉——这条路也被国家堵死了，因为国家是不许把三桶油分尸的。
所以这块的价值，按照价值投资理论，理论上也是0。
所以中石油跌再低，都不敢说“已经挤干了泡沫”。
……
“这种股票，股民只要找不到将其股份击鼓传花的下家，就没有别的保底变现渠道了——你们说，买这种股票的人不是犯贱么？他们跟因为贪婪而入坑传销的有什么区别？这种人就算赚了钱，也不过是搏傻搏中了而已，跟投资没什么关系嘛，进赌场也一样可以的。
普天之下最朴素的投资真理，那就是B把钱给了A，是指望将来A发达了给他回报。但是在国内，有多少A对B说：虽然你给我钱了，但是回报这玩意儿你别指望我啊，你应该指望C比你更相信我，然后把你对我的信心转嫁给C——这特么叫什么玩意儿？
所以，我一直觉得，在国内搞内幕交易类犯罪，在法理上就应该分情况。非法集资的，那当然应该枪毙——因为他们是在欺骗那些想存款的平民，伪装成银行吸储。而人民是没有权力选择不当人民的，人人都要存款。
在债券、期货领域内幕交易的，就相当于外国的内幕交易罪，同等量刑论处，也是合适的。